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四川快三推荐:以下是股市近期反弹的问题

时间:2019-09-30 | 来源:四川快三 | 作者:四川快三遗漏 | 阅读:9922次 |

U.S。周三股市大涨,创下2016年首个三天涨势,并为SP500指数创下8月份以来最大的三日涨幅。但是有一个问题:股票从来没有在市盈率的基础上变得“便宜”而且现在看起来更加昂贵,那时它们是在2015年5月市场达到顶峰的时候。

在2009年3月的整个牛市期间直到2015年5月,多头一直在告诉我们股票价格便宜,基于他们最喜欢的衡量标准:市盈率(P/E)。他们的论点是,尽管标准普尔指数继续上涨,但市盈率与其历史平均水平相比看起来相对温和。对于那些没有寻找出售更多股票的理由的人来说,这个论点从来没有多大意义,无论价格如何。但它在华尔街通过了科学研究。

今天,使用当前的市盈率判断股票是否便宜或价格昂贵的愚蠢行为正以一种非常壮观的方式被揭露出来。如果市盈率在大幅下挫之后现在比高峰时更高,那么市盈率如何能够成为一个很好的衡量标准?

在截至2014年9月30日的季度中,标准普尔500指数每股收益过去12个月的份额达到了106美元的历史最高点。此时,标准普尔的P/E倍数为18.6。多头认为股票价格仍然合理,因为他们一直预测利润会从已经升高的水平上涨。问题是收入已经接近泡沫,以销售额,GDP或任何其他指标的百分比来衡量。不可避免的趋势不是上升,而是下降。

这就是发生的事情。从2014年秋季盈利峰会到市场2015年5月的顶峰,利润下降了4.8%;但在同一时期,标准普尔指数继续上涨,在2015年5月20日创下2135的历史新高。收益下降和价格上涨之间的脱节使得市盈率达到21.2。在一个富裕的数字,很难说股票是一个坚实的购买。因此,华尔街的人群小跑出了一个不同的指标,根据分析师对未来12个月的利润预测计算,声称倍数是“合理的”。由于分析师的估计总是夸大,甚至在高峰期比平常更为突出,因此前瞻性P/E指标结果是历史上的:毫无价值。

自去年5月以来,SSP已降至1810,并于2月17日中午1926站,比峰值下降近10%。但利润下降超过10%,萎缩18.4%。因此,市场的市盈率实际上从21.2上升至22.3。因此,如果您相信目前的市盈率,那么股票现在比它们的价格低10%时贵5%。

现在,多头陷入困境。他们认为,经过如此剧烈的调整后,股票是一个非常好的买入,特别是因为它们在下跌之前应该是讨价还价。但他们最喜欢的标准显示正好相反。

经验教训是,盈利是如此不稳定,以至于他们不断扭曲P/E.近年来夸大的利润使股票在实际定价过高时看起来价值不大。这就是为什么使用一项平均收益超过几年或更长时间的衡量标准非常重要的原因。周期性调整后的市盈率(又称CAPE,又名ShillerP/E)将更好地描述股票是买入还是卖出。当去除峰和谷时,P/Es非常有用。不幸的是,这种方法预测收益仍处于不可持续的高水平,并可能继续下降。因此,今天的“调整后”市盈率实际上是在20年代中期。 (责任编辑:四川快三) 本文地址:http://www.fageini.com/qiche/ershouche/201909/8.html

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